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作者:高德娱乐注册_高德娱乐平台更新时间:2020-10-23 16:46:35

根据2019年12月上清所披露的参与者结构,股份制商业银行最为活跃,清算金额占总量的40.2%国有大型商业银行、证券公司、城市商业银行、外资银行和非法人产品清算金额占比分别为17.4%、16.3%、11.9%、11.3%和2.0%真人下注网_真人百家乐信用产品以CRWM为主,券商创设占比8.3%信用衍生品是指信用风险缓释合约(CRMA)、信用违约互换(CDS)、信用风险缓释凭证(CRMW)、信用联结票据(CLN)等用于管理信用风险的基础性衍生产品自2018年10月至2020年6月末,创设的CRMW共计195只,实际发行规模合计228亿元

其中,由商业银行创设的CRMW合计168.64亿元,占市场规模的74%由中债增信创设的CRMW合计25.35亿元,占比11%真人下注网_真人百家乐由证券公司创设的CRMW合计19.98亿元,占比8.3%其余为中债增信与商业银行联合创设2)外汇业务:牌照稀缺,银行处于垄断地位

外汇市场采用严格的牌照资质管理方式,早期外汇业务牌照仅定向发放给银行,且政策资源也向银行倾斜目前券商尚不具备外汇业务做市资格,仅有7家券商具备结售汇业务资格(开展自身及代客开展即期结售汇业务,并在银行间外汇市场开展人民币对外汇即期和衍生品交易),因此银行几乎处于绝对垄断地位真人下注网_真人百家乐3)大宗商品:券商通过旗下期货公司开展商品交易业务在大宗商品业务方面,券商优势显著,不仅可以通过自营业务直接参与大宗商品交易,还可以控股期货公司间接开展期货经纪、资管等业务综合海外经验和我国实际情况来看,若银行获券商牌照,挤压传统经纪和投行等业务的利润空间将会驱动证券公司业务创新转型升级,从轻资产走向重资产,由低风险低附加值的收费通道模式转型为高风险高收益的销售交易模式

同时由于银行薪酬激励机制及企业文化属性,股票衍生品交易和创设人才欠缺,预计销售交易业务将是证券公司实现业务差异化突围的可选路径然而销售交易业务发展必然依托于资产负债表的扩张,这将会加大券商杠杆经营风险,以美国为鉴,2008年金融危机爆发导致高杠杆运营的知名投行雷曼和贝尔斯登破产,美林被美国银行收购,高盛和摩根等投行也转型为银行控股公司真人下注网_真人百家乐因此,虽然销售交易业务正重塑券商护城河,但也应适度创新,循序渐进4、总结:短期有望带来资本市场增量,长期券商必须靠差异化竞争突围混业趋势推进是资本市场改革的重要手段

资本市场改革已升至国家战略高度,证监会多次指出资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,当前新兴产业崛起叠加经济运行转轨,亟需解决资本市场资源配置效率低的问题新《证券法》出台、科创板设立、创业板注册制落地、深化金融开放以及混业趋势推进等均是当前监管层立足于提升资本市场服务实体经济能力、推进和扩大直接融资市场发展的重要手段真人下注网_真人百家乐短期影响:有望带来资本市场增量,整体性利好证券业银证混业的目的在于推进资本市场改革,由于我国长期处于间接融资时代,大量零售及机构客户资源与银行绑定更深,因此对银行开放资本市场大门有助于将更多银行体系金融资源导入,引导居民中长期资金进行权益类资产配置,进而拉升资本市场总需求、增加资本市场总供给,给直接融资市场带来增量,同时也进一步提升证券行业综合竞争力具体推进节奏还需考虑牌照发放数量和速度、混业经营实现模式、监管体系配套及人力资源整合等多方面因素,因此短期内对券商冲击会以较温和的方式推进

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